近期，家電上市公司密集發布2023年上半年業績預告，超過七成公司凈利潤同比增長。

　　Wind數據顯示，申萬一級家用電器行業中有37家上市公司已披露業績預告，其中23家公司業績同比增長，3家扭虧為盈，部分企業虧損。白色家電公司業績增幅顯著，而虧損的多是黑色家電和小家電企業。

　　自今年3月以來，中國家電市場迎來修復期。業內人士指出，家電行業作為消費四大金剛之一，相關行業政策頻出，國家支持力度較大，看好家電需求復蘇動能。

　　白色家電訂單大增

　　受宏觀和消費環境好轉、高溫天氣持續以及“618”電商大促等因素影響，空調行業上半年高開高走，在整個家電板塊中脫穎而出。

　　奧維云網(AVC)監測數據顯示，2023年上半年空調市場產銷雙增長，生產9281萬臺，同比增長14.0%;銷售9090萬臺，同比增長11.9%。7月空調企業排產量為1236萬臺，同比增長2.2%。

　　反映在上市公司業績上，長虹美菱(000521)、海信家電(000921)、奧馬電器(002668)等白色家電公司凈利潤大幅預增，惠而浦(600983)等白電企業也成功扭虧。

　　涵蓋空調業務的長虹美菱上半年預計實現歸母凈利潤3.2億~3.8億元，同比增長430.02%~529.40%。對于業績同比大增，公司歸因于主營冰箱(柜)、空調、洗衣機、小家電及廚衛等產業均取得較好的業績，上半年在海運費下降、市場逐步恢復的大環境下，公司國際冰箱(柜)、洗衣機產業積極搶抓訂單，大力推進產品拓展，接單及發貨大幅增加;在國內空調產業方面，緊跟市場及各地氣候特征，提前布局市場，優化產品結構;同時報告期內大宗原材料價格同比下降。

　　冰箱龍頭公司奧馬電器上半年實現歸母凈利潤3.19億~4.20億元，同比增長104.76%~169.59%。公司業績增長得益于上半年市場需求有所恢復，公司銷售訂單增加，銷售收入較上年同期有所增長;加之原材料價格同比回落，產品結構改善，導致毛利率提升。

　　白電冰洗龍頭惠而浦上半年扭虧為盈，這也是公司在2021年被老牌家電集團格蘭仕收購兩年后首度扭虧，公司預計上半年實現歸母凈利潤3000萬元~4500萬元。惠而浦坦言，上半年公司積極推進新渠道業務，優化產品銷售結構;同時推進新項目開發，提升產品競爭力，整體取得一定的成效，明顯改善整體毛利水平。

　　老牌白電龍頭海信家電上半年預計歸母凈利潤為13.03億~14.91億元，同比增長110%~140%。主要原因是持續優化渠道結構、產品結構、降本增效，重視精細化管理，毛利率持續改善，公司經營質量和盈利能力明顯提升。

　　多家公司在解釋業績變動原因時均提及新渠道布局。伴隨著消費者線上消費習慣的建立，家電企業紛紛提升線上線下服務一體化水平。奧維云網報告指出，在家電線上結構占比持續提升的背景下，線上的流量優勢疊加線下的體驗優勢成為未來零售的發展方向，如線下體驗店、門店直播等方式，實現線上線下渠道融合發展。

　　奧維云網分析師表示，今年旺季持續高溫，加上去年低基數運行，對于2023年下半年空調市場持樂觀態度。

　　黑色家電表現不樂觀

　　在空調帶動白色家電板塊景氣度不斷提高的同時，黑色家電市場情況卻并不樂觀。奧維云網數據顯示，2023年上半年中國彩電市場銷量為1467萬臺，同比下降12.2%;銷售額為487億元，同比下降8.5%。

　　多家黑色家電公司上半年業績出現虧損。深康佳A(000016)上半年預計虧損1.7億~2.2億元。深康佳A表示，2023年上半年康佳集團彩電業務受行業規模下降、供應鏈成本上升、產品銷售結構處于調整期等因素影響，毛利水平同比下降。

　　奧維云網分析指出，當前中國彩電行業開始從產品精細化、渠道碎片化等方向發展。電視行業的精細化不僅包含了高清畫質、極致大屏，在產品性能與硬件配置等硬件技術上也進行多方面提升。

　　小家電市場競爭激烈

　　小家電行業則面臨激烈競爭、業績分化，在上半年行業整體同比下滑的情況下，仍有部分公司“殺出重圍”，實現業績增長。目前已發布上半年業績預告的公司中，ST德豪(002005)、愛仕達(002403)均虧損，小熊電器(002959)、德爾瑪(301332)則實現不同程度增長。

　　在部分需求提前釋放以及消費需求走弱的背景下，小家電行業出現一定負增長。奧維云網全渠道推總數據顯示，今年上半年廚房小家電整體零售額275.5億元，同比下降8.5%;線上零售額212億元，同比下降8.2%。

　　ST德豪指出，受宏觀經濟環境影響，全球消費家用電器市場需求持續低迷，同時公司對主營業務小家電出口產品進行產品結構優化，淘汰負毛利和低毛利產品，報告期內公司小家電出口訂單下滑。公司上半年虧損1億元~1.5億元，虧幅同比有所收窄。

　　品牌知名度更高的小家電企業業績表現更為穩健。例如在年輕消費群體中較為出名的小熊電器和德爾瑪，德爾瑪旗下品牌包括“德爾瑪”和“飛利浦”。小熊電器上半年預計實現歸母凈利潤2.22億元~2.45億元，同比增長50%~65%;德爾瑪預計實現凈利潤約6440萬~7660萬元，同比增長5.75%~25.78%。

　　西南證券家電研究團隊表示，隨著居民收入水平的提升和消費升級，消費者對提升生活品質的需求增加，主打智能化、差異化、健康養生的小家電產品有望取得突破增長。

　　東莞證券研報指出，家電行業作為消費四大金剛之一，相關行業政策頻出，國家支持力度較大，看好后續家電需求復蘇動能。