近日，據《日本經濟新聞》報道，由日本工業合作伙伴 (JIP) 為主的財團提出的收購方案，已經得到日本東芝董事會的批準，最終將以2萬億日元(約153億美元，約1050億元人民幣)，收購東芝。

　　百年名企，一紙合約，或將成為今年亞洲最大交易。

　　東芝成立于1875年，曾是日本科技實力的象征，與夏普、松下一度被外界稱為日本“白電三巨頭”。然而，時間來到2015年，東芝陷入財務危機，旗下子公司也出現巨額虧損。

　　2021年，有歐洲企業提出收購東芝的設想，但遭到東芝內部反對。直到這次，收購才基本塵埃落定。

　　01

　　一塊“肥肉”，被外界覬覦已久

　　東芝在日本商業史上的地位不可小覷，即使放眼全球，東芝也是最知名的綜合性跨國企業之一，其鼎盛時期業務范圍覆蓋制造、電子、電氣、金融、機械等多個領域，市場占有率均居全球前列。

　　東芝曾推出很多劃時代的產品，如電視機、錄像機、磁帶錄音機等，這些產品暢銷全球，在國際市場上有很高聲譽。

　　市場認可也造成就了東芝較高的營收，在疫情前2019年，東芝營收高達5.7萬億日元。凈利潤也達到了2.2萬億日元，折算成人民幣約達上千億元。

　　正是基于自身的綜合實力，自從2015年陷入財務危機后，東芝這塊“肥肉”就被國際財團覬覦上了。

　　比如，美國私募股權貝恩資本、全球私募巨頭黑石集團、歐洲私募股權投資公司CVC等等，都曾參與過對東芝的競購。其中，歐洲CVC是典型代表，2021年，歐洲CVC提出以200億美元天價收購東芝，但此舉遭到東芝內部的反對，最終收購提議以失敗告終。

　　有意思的是，兩年前200億美元的價格未能成功，但如今，153億美元的價格卻同意了收購，一定程度上而言，和自身的綜合價值相比，東芝無異于選擇了“賤賣”。

　　那么，東芝為何會有這種迷一樣的操作?

　　02

　　背景復雜，牽一發而動全身

　　“東芝不是一家企業，而是日本在家電、電氣、能源、基建等領域國家力量的重要象征，也是日本在多個領域布局的根基。”

　　或許，這是上述問題最合理的解答。

　　回頭看東芝成立以來，到現在已經存在了近150年歷史，這期間東芝將業務觸角逐漸延伸到半導體、家電、基建、核能、電力、能源、機械制造等諸多領域，因此東芝對日本經濟發展都有影響。

　　甚至也可以說，東芝與日本國運相伴而成。舉個例子，在二戰期間，東芝原型之一的東京芝浦電氣公司，曾一度轉向生產軍工裝備，為日本提供了大量的坦克、重機槍等武器，成為日本最主要的軍工企業之一。

　　但當日本戰敗后，這家企業又轉頭進入民用領域，開始生產電子電氣等產品。這是在戰爭期間，東芝原型企業的表現，為日本提供了大量幫助。而到了1952年，日本經濟開始進入高速增長期，東芝也隨之高速發展，一躍成為多個領域的領跑者。

　　因此綜合來看，東芝不僅僅是一家企業，同時，它也是日本在諸多領域國家力量的象征。當然，東芝也有一些業務，比如核電、能源等，更是涉及到了日本國家安全。

　　國際財團提出收購，意欲將東芝收入囊中，這種并購也就不僅僅是經濟事件了，所以日本政府便不會坐視不聞，從各種公開信息也可以確信，日本政府是影響東芝收購進程的重要因素。

　　此外，東芝作為跨國巨頭，擁有龐大的海外股東背景，利益不同便很難形成統一決策，可以說牽一發而動全身，在收購問題上一直存在分歧。

　　直到這次同意收購，才形成了各方利益最大化。據了解，此次JIP牽頭財團的部分資金，來自歐力士、羅姆、中部電力等20余家日本企業，另外，日本多家銀行也將提供約1.2萬億日元貸款，用來支持收購。

　　“塵歸塵，土歸土”，東芝最終還是落腳在了本土財團手中。

　　03

　　“東芝時代”，結束了嗎?

　　隨著收購得到批準同意，這場收購也基本塵埃落定，據JIP牽頭財團負責人表示，收購東芝最遲將在今年7月完成，這也意味著，東芝將正式落幕。

　　而這場收購一旦完成，也將成為亞洲最大規模的收購交易。

　　在長達近150年歷史長河中，東芝的業務覆蓋范圍越來越廣，輝煌時和夏普、松下被外界稱為“白電三巨頭”，在全球產業鏈中都有重要地位。

　　從綜合實力來看，東芝或將有更廣闊的發展前景，然而在2015年，東芝被爆出財務造假，金額高達2300億日元，折算成人民幣約達百億資金。從2015年財務丑聞發生以來，東芝便走上了下坡路。

　　在這長達八年時間里，東芝可謂內外交困。在外部，不斷收到國際財團的收購提議，國際財團一直覬覦東芝;在內部，則是盈利能力不斷下滑。2017年，東芝資不抵債，走到了退市邊緣。

　　為避免退市，東芝引入超過6000億日元的外部資金，此舉的確暫時緩解了東芝的資金窘境。但要知道，資本向來是把“雙刃劍”，拿了對方的錢，就要聽對方的決策，參與支援的海外股東便開始插手東芝的經營，在國際財團的收購提議中，也能看到海外股東的身影。

　　可以看到，這家老牌國際巨頭雖然名聲在外，但實際上已經陷入增長困境，被收購仿佛是場宿命。那么被收購后，是否就意味著東芝的時代結束了?

　　當前，人類正在加速邁進AI時代，毫無疑問，發展硬科技將是未來時代的主流，誰擁有真正的科技創新能力，誰將成為下個時代的弄潮兒。從這個角度看，作為老牌百年名企，東芝還需要繼續下功夫。

　　參考資料：

　　1.《百年企業宣告落幕!日本東芝將接受153億美元的收購價格》.陳市觀察.

　　2.《日本以153億美元保下東芝》.家電網.

　　3.《傳奇落幕?傳日本東芝將被正式收購，已接受153億美元的報價》.杰夫視點.

　　4.《東芝接受收購方案，將來或暫時退市》.新華社.